本期观点：供需改善 区间上移

时间：2023-9-1—2023-9-30

关键词 政策 产量 需求 成本

本期导读：

●行情回顾：期货合约多空博弈，钢市价格跌后盘整；

●供给分析：钢企盈利能力收窄，铁水产量环比下降；

●需求分析：高温暴雨影响施工，社会资源止增下降；

●成本分析：焦炭首轮提降落地，铁矿报价震荡见涨；

●宏观分析：利好政策频繁释放，房产政策持续优化。

●综合观点：回顾八月份，全国大部高温及局部强降雨，严重干扰户外施工进展，房地产投资持续下滑，营商坏账风险增加，多地商会发文防范风险，钢市投机需求谨慎，现货交易平淡，各地钢价一度下跌。随着宏观政策继续利多，表观需求逐步回升，社会库存止增下降，市场情绪好转，各地钢价止跌探涨。对于即将到来的9月份，强预期和弱现实依然博弈，但市场也迎来一些新的变化，具体表现来看，宏观方面：宏观政策频繁利多，央行三大政策利率下调，各地继续放宽售房门槛，存量房贷款利率下调。供给方面：粗钢平控政策基本属实，高炉开工率环比下降，多家钢企发布检修计划，沙永中等钢企9月份计划量打折。需求方面：各地密集部署重大项目，高温消退有利施工，螺纹需求向旺季过渡，房地产下行仍是拖累。综合来看，宏观政策利多护航，季节性进入施工旺季，平控政策初见端倪，供需矛盾有所缓解，基于此，我们对9月份国内行情持以下判断：供需改善，区间上移——预计9月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3950-4150元/吨区间运行。

一、行情回顾篇

截止8月31日，西本钢材指数收在4020，较上月末下跌60，月环比下跌1.47%，较去年同期价格下跌310，同比下跌7.16%。

具体来看，8月上旬，全国多地持续高温，东北和华北等地受灾严重，市场活跃度下降，终端需求偏弱，期货盘螺连续下跌，市场情绪转弱，现货报价弱势下跌。8月中旬，宏观金融数据不及预期，央行三大政策利率集体降息，期货盘面区间震荡，市场情绪有所改善，钢市库存止增反降，现货行情盘整探涨。8月下旬，告别炎热三伏天，户外施工条件改善，社会库存延续下降，期货盘面多空博弈，叠加移仓换月进行中，影响市场情绪，涨跌节奏频繁切换，但整体钢价属于震荡盘整运行。

国内建筑钢市经历8月份震荡盘整走势后，9月份市场行情又将如何演绎？钢企亏损面扩大，粗钢平控预期增强，供应量能否如愿减量？同时，螺纹消费步入传统旺季，但房地产投资持续下滑，销量能否得到改善？带着诸多问题，一起来看9月份国内钢材行情分析报告。

二、供给分析篇

1、国内建筑钢材库存现状分析

西本新干线监测库存数据显示，截至8月31日，全国主要样本城市螺纹钢累计库存584.97万吨，月环比增加1.82万吨，较去年同期增加74.73万吨；线材累计库存80.78万吨，月环比下降8.98万吨，较去年同期下降39.68万吨；五大钢材品种累计库存1197.93万吨，月环比增加7.64万吨，较去年同期增加53.6万吨。

从钢厂库存来看，据中钢协数据显示，2023年8月中旬重点钢铁企业钢材库存量为1663.02万吨，旬环比增加57.85万吨，上升3.6%；比上月同旬增加96.18万吨，上升6.14%；比去年底增加355.58万吨，上升27.20%；比去年同旬减少69.90万吨，下降4.03%。

2、国内钢材供给现状分析

从钢厂生产情况来看，国家统计局数据显示，2023年7月，中国粗钢日均产量292.90万吨，环比下降3.6%；生铁日均产量250.32万吨，环比下降2.4%；钢材日均产量375.90万吨，环比下降6.1%。7月，中国粗钢产量9080万吨，同比增长11.5%；生铁产量7760万吨，同比增长10.2%；钢材产量11653万吨，同比增长14.5%。

2023年1-7月，中国粗钢产量62651万吨，同比增长2.5%；生铁产量52892万吨，同比增长3.5%；钢材产量78900万吨，同比增长5.4%。

3、国内钢材进出口现状分析

从钢材进出口数据来看，海关总署数据显示，2023年7月中国出口钢材730.8万吨，较上月减少20万吨，月环比下降2.7%；1-7月累计出口钢材5089.2万吨，同比增长27.9%。

2023年7月中国进口钢材67.8万吨，较上月增加6.6万吨，环比增长10.8%；1-7月累计进口钢材441.9万吨，同比下降32.6%。

三、需求形势篇

1、全国建筑钢材销量走势分析

8月中上旬，全国广大地区持续高温酷暑，部分地区遭受强降雨，户外施工受影响，终端用户按需采购，投机商进场谨慎，市场交易平淡。8月下旬，随着高温天气减少，户外施工条件改善，表观需求小幅回升，社会建材库存延续小幅下降，市场情绪略有好转。即将步入9月份，螺纹也向传统消费旺季过渡，同时，宏观政策继续利多，各地对房地产政策进一步放宽，均有利建筑钢材消费。据钢小二平台采样数据显示，螺纹钢月度表观消费量环比小幅增加。

2、国内房地产投资分析

统计局数据显示，2023年1-7月份，全国房地产开发投资67717亿元，同比下降8.5%。1-7月份，房地产开发企业房屋施工面积799682万平方米，同比下降6.8%。1-7月份房屋新开工面积56969万平方米，下降24.5%。1-7月份房屋竣工面积38405万平方米，增长20.5%。1-7月份，商品房销售面积66563万平方米，同比下降6.5%。1-7月份房地产开发企业到位资金78217亿元，同比下降11.2%。

四、成本分析篇

1、原材料成本分析

据西本资讯跟踪的数据显示，截止8月31日，唐山地区普碳方坯出厂价格3530元/吨，较上月末下跌120元/吨；江苏地区废钢价格为2670元/吨，较上月末下跌90元/吨；山西地区一级焦炭价格为1900元/吨，较上月末持平；澳大利亚61.5%粉矿青岛港价格为889元/吨，较上月末上涨18元/吨。

由上可见，本月主要原料价格变现分歧，其中钢坯和废钢等明显下跌，国产矿价格坚挺，进口矿价格震荡见涨，焦炭价格先涨后跌相对持平，总体来看，8月份钢厂生产成本略有上移。

2、下月建筑钢材成本预期

8月份焦煤价格高位承压，受主产地部分煤矿复产，供应有所增加，焦企对高价煤种较为抵触，部分优质煤下跌50-100元/吨。8月初焦炭完成第四轮提涨，焦企盈利面好转，提产积极性提高，供应端逐步改善，但下游钢企盈利收缩，打压焦炭意愿增强，8月下旬首轮提降快速落地。铁精粉因部分国产矿尚未复产，资源相对偏紧，矿企报价坚挺；进口矿受炼铁波动上涨，铁水产量相对高位，报价震荡见涨。废钢受钢企盈利收窄，以及平控政策下预期减产，钢企打压下报价下跌。钢坯资源止降微增，市场交投平淡，厂商报价整体下跌。总体来看，钢焦博弈激烈，焦炭行情稳中偏弱，平控政策预期增强，铁水产量有所回落，势必影响铁矿价格，鉴于此，下月建筑钢材生产成本小幅回落。

五、国际钢市篇

世界钢铁协会数据显示，2023年7月全球63个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.585亿吨，同比增加6.6%。

中国7月粗钢产量为9080万吨，同比增加11.5%；印度7月粗钢产量为1150万吨，同比增加14.3%；日本7月粗钢产量为740万吨，同比增加0.9%；美国7月粗钢产量为690万吨，同比增加0.5%；俄罗斯7月粗钢产量为630万吨，同比提高5.8%；韩国7月粗钢产量为570万吨，同比下降9.0%；德国7月粗钢产量为300万吨，同比下降0.5%。

六、宏观信息篇

1、国务院主持召开二次全体会议

国务院总理李强指出，坚定不移推动高质量发展，大力提升行政效能，为完成各项任务提供有力保障。要着力扩大国内需求，继续拓展扩消费、促投资政策空间，提振大宗消费，调动民间投资积极性，扎实做好重大项目前期研究和储备。要着力构建现代化产业体系，加快用新技术新业态改造提升传统产业，大力推进战略性新兴产业集群发展，全面加快制造业数字化转型步伐。

2、三大关键政策利率同日“降息”

央行8月15日进行2040亿元7天逆回购，中标利率下调10基点至1.9%；续作4010亿元1年期MLF，中标利率下调15基点至2.5%。同时，央行将常备借贷便利利率（SLF）下调10个基点。此次降息明确释放了货币政策发力支持稳增长的信号，8月LPR报价料将下行，5年以上LPR不排除调整幅度更大。

3、前7月土地使用权出让收入22875亿元

1-7月累计，全国政府性基金预算收入28596亿元，同比下降14.3%。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入2214亿元，同比增长2.6%；地方政府性基金预算本级收入26382亿元，同比下降15.5%，其中，国有土地使用权出让收入22875亿元，同比下降19.1%。

4、新一轮存款利率下调即将落地

有银行已在内部发布了相关通知。存款期限越长下调幅度越大，上一轮3年期、5年期存款挂牌利率均下降0.15个百分点。目前主要商业银行1年期、2年期、3年期存款挂牌利率分别为1.65%、2.05%、2.45%。如果此轮存款利率下调落地，也将是在一年内的第三次存款利率下调。

七、综合观点篇

回顾八月份，全国大部高温及局部强降雨，严重干扰户外施工进展，房地产投资持续下滑，营商坏账风险增加，多地商会发文防范风险，钢市投机需求谨慎，现货交易平淡，各地钢价一度下跌。随着宏观政策继续利多，表观需求逐步回升，社会库存止增下降，市场情绪好转，各地钢价止跌探涨。对于即将到来的9月份，强预期和弱现实依然博弈，但市场也迎来一些新的变化，具体表现来看，宏观方面：宏观政策频繁利多，央行三大政策利率下调，各地继续放宽售房门槛，存量房贷款利率下调。供给方面：粗钢平控政策基本属实，高炉开工率环比下降，多家钢企发布检修计划，沙永中等钢企9月份计划量打折。需求方面：各地密集部署重大项目，高温消退有利施工，螺纹需求向旺季过渡，房地产下行仍是拖累。综合来看，宏观政策利多护航，季节性进入施工旺季，平控政策初见端倪，供需矛盾有所缓解，基于此，我们对9月份国内行情持以下判断：供需改善，区间上移——预计9月份沪市优质品螺纹钢代表规格价格(以西本指数为基准)，或将在3950-4150元/吨区间运行。